解析政治局會議的八個政策信號 關(guān)于樓市風(fēng)險中央政治局定調(diào)了！

昨日下午三點多，新華社發(fā)了政治局開會分析經(jīng)濟形勢的消息，這個時間開會是慣例，但消息發(fā)的這么早印象中還是次，一般這種重要會議都是傍晚發(fā)消息，估計是一季度中央會議比較多，很多問題思路都已經(jīng)明確了，討論時間自然短一些。會議公告一如既往的簡短，但其中還是有很多信號值得關(guān)注。

、頂層領(lǐng)導(dǎo)機制的變化越來越清晰，執(zhí)行力將明顯增強。

今年之所以把三中全會提前這么長時間，就是為了趕緊把機構(gòu)和人事的問題搞定，這樣才有條件搞改革。一季度，除了國務(wù)院的機構(gòu)改革，黨的機構(gòu)也做出了適應(yīng)性的大調(diào)整。一系列領(lǐng)導(dǎo)小組改組為委員會，尤其是中央財經(jīng)委員會非常重要，這次特別進行了回顧。黨管經(jīng)濟，機制越來越常態(tài)化、規(guī)范化，執(zhí)行力可能會明顯增強。

第二、強調(diào)博鰲亞洲論壇和海南的開放，對全局是一個強烈的改革開放信號。

博鰲是一個窗口，海南是一個前站，中央這次給予的高規(guī)格為的不只是海南，而是以此為契機，全面深化改革開放。

值得注意的是，對海南的描述有一個小變化，之前習(xí)總書記在博鰲講的是“逐步探索、穩(wěn)步推進中國特色自由貿(mào)易港”，這次會議直接簡化為“逐步建設(shè)中國特色自由貿(mào)易港”，結(jié)合近期一些海南的政策來看，恐怕對海南的開放力度比我們想象的還要大。

第三、貨幣財政基調(diào)看似沒變，但實際上留了寬松的口子。

“堅持積極的財政政策取向不變，保持貨幣政策穩(wěn)健中性”，這兩句和去年沒變化，但看貨幣財政政策關(guān)鍵不是看這兩句，要看后面幾句。上次后面跟的是“管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長”，這次跟的是“注重引導(dǎo)預(yù)期，把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴大內(nèi)需結(jié)合起來，保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行”。

很明顯，上次要管住閘門，偏緊，這次要擴大內(nèi)需，偏松。今年經(jīng)濟下行的壓力是客觀存在的，適度微調(diào)是大概率事件，這次降準(zhǔn)就是一個信號，雖然是對沖性的，沒有全面降準(zhǔn)力度那么大，但任何寬松都不是一步完成的，看清方向*重要。

第四、中央現(xiàn)在不只關(guān)注銀行和樓市，現(xiàn)在比以往任何時候都要重視資本市場風(fēng)險。

專門提到“推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展”，點了五個市場的名字，這在之前從來沒有過。信貸是傳統(tǒng)的銀行風(fēng)險，樓市是傳統(tǒng)的房地產(chǎn)風(fēng)險，把股市、債市、匯市加進來是這幾年的是一個重要變化。

主要是因為這幾個市場都暴露了大風(fēng)險，2013年的錢荒和2016年的債災(zāi)，2015年的股災(zāi)，811之后外匯儲備蒸發(fā)一萬億，什么市場一旦出現(xiàn)這樣的系統(tǒng)性風(fēng)險，政策層是一定不會放過的。

第五、對總量指標(biāo)繼續(xù)淡化，以后要多看結(jié)構(gòu)指標(biāo)。

總量上一筆帶過，重點強調(diào)結(jié)構(gòu)改善，用了兩個較好，一是協(xié)調(diào)性較好，二是協(xié)同性較好，這似乎是在回應(yīng)一季度外界對各種分項指標(biāo)與總體指標(biāo)不吻合的質(zhì)疑。

確實，我們現(xiàn)在看經(jīng)濟指標(biāo)的邏輯框架需要變革。工業(yè)與服務(wù)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整可能導(dǎo)致工業(yè)增加值數(shù)據(jù)失靈，內(nèi)外需結(jié)構(gòu)的變化可能導(dǎo)致出口數(shù)據(jù)失靈，*消費的結(jié)構(gòu)調(diào)整可能導(dǎo)致固定資產(chǎn)*數(shù)據(jù)失靈。

第六、高質(zhì)量發(fā)展需要新的“錨”，央行的金融業(yè)綜合統(tǒng)計只是開始，這些錨估計會陸續(xù)推出。

頂層的目標(biāo)已經(jīng)從高速度增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，但支持這種目標(biāo)的“指標(biāo)體系、政策體系、標(biāo)準(zhǔn)體系、統(tǒng)計體系、績效評價、政績考核辦法”尚不健全，這是一個必須解決的前提。如果錨都不準(zhǔn)，方向肯定會有問題。這不是新事，各個部委都在做，*重要的就是央行的金融業(yè)綜合統(tǒng)計，有了統(tǒng)計、標(biāo)準(zhǔn)，才能真實的評價和考核，才能正確的決策。

第七、2018將成為核心技術(shù)紅利年。

中美貿(mào)易戰(zhàn)不可怕，可怕的是金融戰(zhàn)和技術(shù)戰(zhàn)，這次中興事件給中國敲響了警鐘，中央空前重視。在核心元器件、核心基礎(chǔ)設(shè)施尤其是網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施上受制于人，是目前中國的軟肋。

*近中央連續(xù)開會，肯定會有大量的支持*和政策出臺。但也必須認(rèn)識到，這些技術(shù)和核武器不一樣，有客觀規(guī)律，需要時間和積累，舉國體制能否奏效打個問號，但不管怎樣，我們別無選擇。

第八、不擔(dān)心擠水分、擠泡沫造成的經(jīng)濟下行。

對一季度經(jīng)濟指標(biāo)的描述是“總體穩(wěn)定”，和去年“增長和效益回升”有區(qū)別，但依然用了“穩(wěn)中向好”這個定性，還是有點超預(yù)期的。因為增長和效益確實都在明顯的向下，不要只盯著一季度6.8%的實際增速，名義GDP增速已經(jīng)從11.2%掉到10.2%了，而去年一季度是從7.9%反彈到11.7%。

這種定調(diào)只能說明，中央并不擔(dān)心名義GDP的下行，這和擠水分、擠泡沫有關(guān)系，甚至是中央樂見的“好事”，這很重要。 

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（以上文章內(nèi)容均來自鳳凰網(wǎng)）